SnapShot – FOMC mantém juros com comunicado Plain Vanilla

Em vista ao novo governo americano e as declarações eleitorais de Donald Trump, alimentou-se a expectativa recente de que o Federal Reserve poderia adotar um discurso mais Hawkish (tendente à alta) nos juros americanos, como forma de “defesa” das ações de cunho fiscal expansionista.

Isso se colocou evidente no discurso recente de diversos membros do FOMC. Entretanto, o comunicado da reunião de hoje foi o mais plain vanilla que se poderia esperar, ou seja, preferiu não agir, ou mesmo se manifestar diante do atual cenário, com um comunicado neutro. Com isto, o mercado tende a adotar uma postura mais dovish, mesmo sem a perspectiva de cortes de juros em nenhum momento.

Segue o comunicado traduzido:

As informações recebidas desde que o Comitê Federal de Mercado Aberto se reuniu em dezembro indicam que o mercado de trabalho continuou a se fortalecer e que a atividade econômica continuou se expandindo a um ritmo moderado. Os ganhos de emprego continuaram sólidos e a taxa de desemprego permaneceu perto de sua recente baixa. Os gastos das famílias continuaram a subir moderadamente, enquanto o investimento fixo das empresas tem sido suave. As medidas do sentimento dos consumidores e das empresas melhoraram nos últimos tempos. A inflação aumentou nos últimos trimestres, mas continua abaixo da meta de longo prazo do Comitê de 2%. As medidas de compensação da inflação baseadas no mercado continuam baixas; A maior parte das medidas baseadas em pesquisas de expectativas de inflação de mais longo prazo pouco mudaram.

Consistente com seu mandato estatutário, o Comitê busca fomentar o máximo emprego e estabilidade de preços. O Comitê espera que, com ajustes progressivos da orientação da política monetária, a atividade econômica deva se expandir a um ritmo moderado, as condições do mercado de trabalho irão se reforçar um pouco mais e a inflação se elevará para 2% a médio prazo. Os riscos de curto prazo para as perspectivas econômicas parecem estar relativamente equilibrados. O Comitê continua a acompanhar de perto os indicadores de inflação e a evolução econômica e financeira a nível mundial.

Em vista das condições reais e projetadas do mercado de trabalho e da inflação, o Comitê decidiu manter o intervalo de meta para a taxa dos FED Funds entre 0,50% e 0,75% aa. A postura da política monetária permanece acomodatícia, apoiando assim um maior reforço das condições do mercado de trabalho e um retorno à inflação de 2% aa.

Ao determinar o calendário e o tamanho dos ajustes futuros para a meta da taxa dos Fed Funds, o comitê avaliará as condições e projeções econômicas em relação a seus objetivos de máximo emprego e de 2% de inflação. Essa avaliação levará em conta uma vasta gama de informações, incluindo medidas de condições do mercado de trabalho, indicadores de pressões inflacionárias e as expectativas de inflação e leituras sobre a evolução financeira e internacional.

À luz da atual defasagem da inflação de 2%, o Comitê irá monitorar atentamente o progresso da inflação real e esperada em direção a sua meta.

O Comitê espera que as condições econômicas evoluirão de uma maneira a justificar um aumento apenas gradual na taxa dos Fed Funds; é provável que a taxa dos Fed Funds se mantenha, durante algum tempo, abaixo dos níveis que se prevê venham a prevalecer no longo prazo. No entanto, o caminho real da taxa dos Fed Funds vai depender do panorama econômico como informado por dados.

O Comitê manterá sua política existente de reinvestir os pagamentos do principal de suas participações nas agências de crédito e dos títulos lastreados em agências de hipotecas e na rolagem sobre o vencimento de títulos do Tesouro em leilão, e antecipa fazê-lo até que a normalização do nível da taxa dos Fed Funds esteja num bom caminho. Esta política, mantendo participações do Comitê de títulos de longo prazo em níveis consideráveis, deve ajudar a manter condições financeiras acomodatícias.

A votação para a ação de política monetária do FOMC foi: Janet L. Yellen, Presidente; William C. Dudley, Vice-Presidente; Lael Brainard; Charles L. Evans; Stanley Fischer; Patrick Harker; Robert S. Kaplan; Neel Kashkari; Jerome H. Powell; e Daniel K. Tarullo.

Jason Vieira

Economista-Chefe – Infinity Asset

Jason.vieira@infinityasset.com.br

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