SNAPSHOT – Economia Brasileira em Recessão

Divulgado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) o Produto Interno Bruto – PIB brasileiro, o qual apresentou queda de 1,9% na comparação trimestral (Proj. Infinity:-1,9%), queda de 1,2% na comparação de 4 trimestres (Proj. Infinity:-1,2% e queda 2,6% na comparação com 2014 (Proj. Infinity:-2,2%).

O trimestre anterior foi revisado de -0,2% para -0,7% e neste contexto o Brasil encontra-se oficialmente em recessão. Nas comparações trimestrais, todos os setores apresentaram perdas, com destaque para a indústria, com -4,3% na comparação trimestral, -16,1% na comparação com o mesmo período de 2014 e -5,2% anual e também queda de 7,2% no comércio, exaltando o contexto recessivo.

Talvez a indicação mais preocupante seja pela perspectiva de despesa. Em todos os conceitos, o consumo das famílias apresentou queda, com queda de 2,1% na comparação trimestral e queda de 8% na comparação anualizada.

Na linha inversa, o consumo do governo apresentou alta de 0,7% no trimestre e 2,7% na comparação anualizada, exatamente dentro do contexto de tentativa de ajuste fiscal.

Este ponto é observado de perto pelas agências de classificação de risco e a extensão deste contexto pode levar a uma revisão para baixo da nota brasileira, abaixo inclusive da zona de grau de investimento.

Pela manhã foi divulgado também o IGP-M, o qual apresentou alta de 0,28% ao mês (Proj. Infinity: 0,24%) e 7,55% ao ano (Proj. Infinity: 7,51%). O destaque de queda foi no IPC (preços ao consumidor) para alimentos (0,01% em agosto de 0,99% em julho) e vestuário (-0,38% em agosto de 0,29% em julho), e nos preços ao atacado, queda nos bens finais (-0,76% em agosto de 0,46% em julho) e produtos agropecuários (0,00% em agosto de 1,27% em julho).

Isso mostra um cenário mais nítido de convergência às bandas superiores das metas de inflação a partir de 2016, com o cenário recessivo atingindo a demanda agregada e dificultando o repasse de preços do atacado ao varejo.

Drivers de Mercado

DÓLAR (ALTA): Indicadores negativos de atividade econômica local tendem a gerar pressão de desvalorização do Real;

JUROS (BAIXA): A tendência natural no atual cenário seria de queda nos juros futuros, em resposta aos indicadores negativos da economia brasileira;

BOLSA (BAIXA): O cenário de recessão reduz o apetite pelo prêmio de risco e a demanda por ativos brasileiros, afetados pelo contexto mais negativo.

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