SnapShot – FOMC mantém juros e altera comunicado

As informações recebidas desde que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve se reuniu em dezembro sugerem que as condições do mercado de trabalho melhoraram ainda mais, mesmo que o crescimento econômico se abrandou no ano passado. A despesa das famílias e do investimento fixo das empresas aumentou em taxas moderadas nos últimos meses e o setor de habitação melhorou ainda mais; no entanto, as exportações líquidas foram suaves e o investimento em estoques diminuiu.

Uma série recente de indicadores do mercado de trabalho, incluindo fortes ganhos de emprego, aponta para algum declínio adicional na subutilização dos recursos laborais. A inflação continuou a ficar abaixo da meta de longo prazo de 2% do Comitê, refletindo em partes o declínio nos preços de energia e dos preços das importações de não energéticos. Medidas baseadas no mercado de compensação de inflação permanecem baixas; medidas baseadas em pesquisas de expectativas de inflação de mais longo prazo pouco mudaram, em termos globais, nos últimos meses.

Consistente com seu mandato estatutário, o Comitê busca fomentar o máximo emprego e estabilidade de preços. O Comitê atualmente espera que, com ajustes graduais na orientação da política monetária, a atividade econômica vai se expandir num ritmo moderado e os indicadores do mercado de trabalho continuarão a se reforçar. A inflação deverá manter-se baixa no curto prazo, em partes devido às novas quedas nos preços da energia, mas para subir para 2% no médio prazo, assim que os efeitos transitórios de declínios nos preços da energia e de importação se dissiparem e o mercado de trabalho se reforçar ainda mais. O Comitê acompanhará de perto os desenvolvimentos econômicos e financeiros globais e avaliará as suas implicações para o mercado de trabalho e inflação e para o balanço de riscos para as perspectivas.

Dada a perspectiva econômica, o Comitê decidiu manter a meta da taxa dos Fed Funds em 0,25 a 0,50%. A orientação da política monetária permanece acomodatícia, dando suporte, assim, às outras melhorias nas condições do mercado de trabalho e um retorno a 2% da inflação.

Ao determinar o calendário e o tamanho dos ajustes futuros para a meta da taxa dos Fed Funds, o comitê avaliará as condições e projeções econômicas em relação a seus objetivos de máximo emprego e de 2% de inflação. Essa avaliação levará em conta uma vasta gama de informações, incluindo medidas de condições do mercado de trabalho, indicadores de pressões inflacionárias e as expectativas de inflação e leituras sobre a evolução financeira e internacional. À luz do défice atual de inflação de 2%, o Comitê irá monitorar atentamente o progresso da inflação real e esperada em direção a sua meta. O Comitê espera que as condições econômicas evoluirão de uma maneira a justificar um aumento apenas gradual na taxa de Fed Funds; é provável que a taxa de Fed Funds se mantenha, durante algum tempo, abaixo dos níveis que se prevê venham a prevalecer no longo prazo. No entanto, o caminho real da taxa de Fed Funds vai depender do panorama econômico como informado por dados.

O Comitê manterá sua política existente de reinvestir os pagamentos do principal de suas participações nas agências de crédito e dos títulos lastreados em agências de hipotecas e na rolagem sobre o vencimento de títulos do Tesouro em leilão, e antecipa fazê-lo até que a normalização do nível da taxa dos Fed Funds esteja num bom caminho. Esta política, mantendo participações do Comitê de títulos de longo prazo em níveis consideráveis, deve ajudar a manter condições financeiras acomodatícias.

Votaram a favor da decisão de política monetária do Fomc: Janet L. Yellen, presidente; William C. Dudley, Vice-Presidente; Lael Brainard; James Bullard; Stanley Fischer; Esther L. George; Loretta J. Mester; Jerome H. Powell; Eric Rosengren; e Daniel K. Tarullo.

Jason Vieira

Economista-Chefe – Infinity Asset

Jason.vieira@infinityasset.com.br

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