SnapShot – FOMC mantém juros e altera comunicado

Informações recebidas desde que o Comitê de Mercado Aberto do Federal se reuniu em setembro sugerem que a atividade econômica vem se expandindo em um ritmo moderado. A despesa das famílias e o investimento fixo das empresas têm crescido a taxas sólidas nos últimos meses e setor da habitação melhorou ainda mais; no entanto, os ganhos líquidos das exportações foram leves. O ritmo de ganhos de emprego abrandou e a taxa de desemprego manteve-se estável. No entanto, os indicadores do mercado de trabalho, na média, mostram que a subutilização dos recursos de trabalho tem diminuído desde o início deste ano. A inflação continuou a permanecer abaixo da meta de longo prazo do Comitê, refletindo em parte o declínio nos preços da energia e dos preços das importações não energéticos. Medidas baseadas no mercado para compensação de inflação moveram-se ligeiramente mais fracas; medidas baseadas nas pesquisas de expectativas de inflação de prazo de mais longo mantiveram-se estáveis.

Consistente com seu mandato estatutário, o Comitê busca fomentar o pleno emprego e estabilidade de preços. Desenvolvimentos econômicos e financeiros globais recentes podem restringir um pouco a atividade econômica e são susceptíveis de adicionar ainda mais pressão descendente sobre a inflação no curto prazo. O Comitê espera que, com acomodação adequada da política, a atividade econômica vai se expandir em um ritmo moderado, com indicadores do mercado de trabalho continuando a se mover em direção aos níveis o Comitê avalia consistentes com seu duplo mandato. O Comitê continua a observar os riscos para as perspectivas para a atividade econômica e do mercado de trabalho como meramente equilibrados, mas está monitorando os desenvolvimentos econômicos e financeiros globais. Projeta-se que a inflação deverá permanecer próxima de seu baixo nível recente no curto prazo, porém espera que a inflação suba gradualmente para 2 por cento no médio prazo conforme o mercado de trabalho melhore ainda mais e os efeitos transitórios de declínios nos preços de energia e de importação se dissipem. O Comitê continua a acompanhar atentamente a evolução da inflação.

Para dar suporte ao progresso contínuo em direção máximo emprego e estabilidade de preços, o Comitê reafirma hoje sua visão de que a atual meta no intervalo de 0 a 0,25 por cento para a taxa dos fundos federais permanece apropriada. Para determinar quanto tempo deve-se manter esta meta, o Comitê irá avaliar os progressos – tanto projetados como realizados – em direção a seus objetivos de máximo emprego e 2 por cento de inflação. Essa avaliação terá em conta uma vasta gama de informações, incluindo medidas de condições do mercado do trabalho, indicadores de pressões inflacionárias e as expectativas de inflação e as leituras sobre a evolução financeira e internacional. O Comitê antecipa que será conveniente elevar o intervalo alvo para a taxa dos fundos federais quando forem observadas algumas melhorias adicionais no mercado de trabalho e é razoavelmente confiante de que a inflação vai voltar para a sua meta de 2 por cento no médio prazo.

O Comitê manterá a sua política existente de reinvestir os pagamentos do principal de suas participações em dívida de agências e títulos lastreados em títulos de agências de hipotecas e de material sobre os títulos do Tesouro com vencimento em leilão. Esta política, mantendo-se as participações do Comitê em títulos de longo prazo em níveis consideráveis, deve ajudar a manter condições financeiras acomodatícias.

Quando o Comitê decidir começar a remover orientação acomodatícia da política monetária, vai tomar uma abordagem equilibrada consistente com as suas metas de longo prazo de máximo emprego e inflação de 2 por cento. O Comitê atualmente antecipa que, mesmo depois que o emprego e da inflação estiverem em níveis próximos aos mandatos, as condições econômicas podem, por algum tempo, justificar a manutenção da meta para a taxa dos fundos federais abaixo dos níveis vistos pelo Comitê como normais ao longo prazo.

Votaram a favor da decisão de política monetária do Fomc: Janet L. Yellen, presidente; William C. Dudley, Vice-Presidente; Lael Brainard; Charles L. Evans; Stanley Fischer; Dennis P. Lockhart; Jerome H. Powell; Daniel K. Tarullo; e John C. Williams. Votaram contra a ação foi Jeffrey M. Lacker, que preferia a elevar a meta para a taxa dos fundos federais em 25 pontos base nesta reunião.

Jason Vieira

Economista-Chefe – Infinity Asset

Jason.vieira@infinityasset.com.br

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