SnapShot – FOMC Mantém Juros e Retira “Política Acomodatícia”
Os desafios ao Federal Reserve continuam. Em um contexto invejável à maioria dos países no mundo, os EUA crescem de maneira robusta, em pleno emprego, sem sinais claros de arrefecimento e com inflação baixa, conforme cita há instantes por Jerome Powell, chairman do Fed.
A decisão do FOMC em normalizar as taxas de juros segue numa linha para dar sustentabilidade ao crescimento americano, ainda que os sinais de impacto nos preços sejam considerados limitados.
De certa maneira, ao retirar o termo “política acomodatícia” o FED já entendeu que ocorreram algumas mudanças sensíveis nos paradigmas macroeconômicos e que teorias como a curva de Phillips e IS-LM não estar em pleno funcionamento na economia americana, em partes devido ao efeito “Amazon” que já afetou as relações de varejo como oferta, distribuição e qualidade dos bens, se estende à formação de preços de uma maneira mais ampla.
Powell reforça que retirar o termo “política acomodatícia” não significa alterações na política monetária, pois o mesmo cita que as condições financeiras continuam desta maneira, ou seja, após esta, ocorrerá somente mais uma alta este ano.
Ainda assim, a perspectiva continua de uma economia forte e os ajustes ocorrerão conforme a necessidade, dentro de um contexto de transferência de tal aquecimento da economia para os preços.
Neste panorama, vemos uma redução do choque da guerra comercial vigente. Com o dólar valorizado, a inflação tende a ser menor para as importações americanas, reduzindo o impacto marginal nos preços com as taxações maiores e os efeitos mais adversos, como redução da demanda por produtos americanos pode na verdade ter caráter deflacionário. Portanto, nada muda, ainda! Todavia, Powell cita que existe um elevado nível de reclamações dos investidores e empresários quanto a guerra comercial e que uma disseminação desenfreada de tarifas não será positivo para ninguém.
O FED também vê os impactos da elevação do preço do petróleo no mercado internacional como transitório e sem efeitos duradouros na inflação extra-núcleo.
Abaixo a tradução do comunicado da decisão:
As informações recebidas desde o encontro do Federal Open Market Committee, em agosto, indicam que o mercado de trabalho continua se fortalecendo e que a atividade econômica vem subindo a um ritmo forte.
Os ganhos de emprego têm sido fortes, em média, nos últimos meses e a taxa de desemprego permaneceu baixa. Os gastos das famílias e a formação bruta de capital fixo cresceram fortemente. Em uma base de 12 meses, tanto a inflação global quanto a inflação para itens que não alimentos e energia permanecem perto de 2%. Os indicadores das expectativas de inflação de longo prazo estão pouco alterados, em média.
Em consonância com o seu mandato estatutário, o Comitê procura promover o emprego máximo e a estabilidade de preços.
O Comitê espera que aumentos graduais adicionais na faixa alvo para a taxa de fundos federais serão consistentes com a expansão sustentada da atividade econômica, condições fortes do mercado de trabalho e inflação próxima ao objetivo simétrico de 2% do Comitê no médio prazo. Os riscos para as perspectivas econômicas parecem mais ou menos equilibrados.
Tendo em vista as condições do mercado de trabalho e a inflação realizadas e esperadas, o Comitê decidiu elevar a meta para a taxa dos Fed Funds para 2 a 2,25%.
Ao determinar o momento e o tamanho dos ajustes futuros na meta da taxa dos Fed Funds, o Comitê avaliará as condições econômicas realizadas e esperadas em relação ao seu objetivo máximo de emprego e seu objetivo de inflação simétrica de 2%. Essa avaliação levará em conta uma ampla gama de informações, incluindo medidas das condições do mercado de trabalho, indicadores de pressões inflacionárias e expectativas de inflação e leituras sobre desenvolvimentos financeiros e internacionais.
VOTOS
As votações para a ação de política monetária do FOMC foram: Jerome H. Powell, Presidente; John C. Williams, vice-presidente; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Esther L. George; Loretta J. Mester; e Randal K. Quarles.
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