Inflações aliviam em dezembro e prod. cai fortemente – SnapShot Infinity
O IPC da Fipe apresentou alta de 0,91% (Proj. Infinity: 1,00%) na última medida de dezembro, fechando o ano aos 11,08% (Proj. Infinity: 11,28%), após um alívio do item alimentação (de 2,26% para 1,55%) na medida de dezembro, porém com alta em despesas pessoais (de 0,82% para 1,31%). Apesar do aparente alívio, a inflação em São Paulo continua a jogar inercia para 2016, principalmente com as sazonalidades e preços administrados de janeiro, notadamente transporte, que deve impactar com maior alta após alta nas passagens de ônibus e metrô, além de altas previstas na gasolina.
Na mesma linha, o IGP-DI apresentou alta de 0,44% (Proj. Infinity: 0,49%), também devido a uma leve contração do item alimentação de 1,85% em novembro para 1,75% em dezembro. Todavia, os mesmos itens que devem impactar o índice da Fipe atingem os IGPs, onde também sofrerão em alimentos os efeitos das fortes chuvas no sul e secas no nordeste.
Na linha contrária, a produção industrial no Brasil apresentou queda muito superior à banda superior das projeções médias dos analistas com -2,4% em novembro (Proj. Infinity: -1,0%) e queda de 12,4% ao ano, o que influenciará as medidas de fechamento de 2015.
Apesar da queda menos expressiva na produção de bens de capital (de -2,1% em outubro para -1,6% em novembro), as perdas mais expressivas foram observadas em bens intermediários, com perdas de 3,8%, o que explica em partes as contrações em preços ao atacado nos IGPs.
Conforme citamos anteriormente, apesar das inflações, ainda não existe cenário concreto para e elevação de juros por parte do COPOM no mês de janeiro, fato agora levado em consideração pelo mercado de juros futuros.
O impacto marginal de uma elevação de 0,5 p.p. como previsto até recentemente é praticamente nulo, dada a atual taxa, o que demandaria uma ação de maior impacto por parte do COPOM, algo que não deve ocorrer sem quaisquer movimentações da equipe econômica quanto ao ajuste fiscal, como observado até agora.
Jason Vieira
Economista-Chefe
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